期货手数联系贺宛男:A股亟需一部严格的退市制度

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  A股二十多年来才70-80家公司退市,也没见过因造假和欺诈被直接退市的,没有“严刑峻法”保驾护航,注册制带给股市的只能是更多的造假和欺诈,股市“只吃不拉”,其结果只会使A股加速“撑死”。

  作为中国证券市期货手数联系场的第八位掌门人,刘士余先生上任第一周,又现千股跌停,一周下来,上证和深证指数分别跌去3.2期货手数联系5%和5.79%,市值损失近2万亿元。这对满心希望新主席带来新气象的亿万股民来说,肯定是个不小的打击,相信刘主席自己也不好受。

  其实,首任证监会主席刘鸿儒早就说过:“(证监会主席)这种活任何人都无法久干,犹如坐在火山口。”

  为什么独独中国的证监会主席犹如坐在火山口,而世界上任何一个市场的监管者,从未听闻有此说法?请看,中国的证监会主席既要对上负责(股市承担了太多的政治任务),又要对下负责(七亏一赢二平,甚至九亏一赢,大部分股民心存怨气);还要受左右牵制:左者,需看与自己平起平坐的众多部级、副部级央企、大国企的脸色;右者,需顾及几十个、上百个地方政府的面子和里子;而遇中概股回归或A、H股上市,还要同国际资本市场的监管者打交期货手数联系道。真可谓上下左右里外都希望不出纰漏而都有可能出纰漏。

  写到这里,笔者真的蛮同情一任又一任的证监会主席的。

  显然,这次千股跌停不是刘主席作为或不作为,而是这市场已经到了千疮百孔、乱象丛生的地步!随便举一个例子,在周四大跌那一天,居然“有市场传言称,自3月1日起创业板将全面停止审核,后续按注册制实施”,而实际上,正如证监会发言人所说,“我会从未单独研究过创业板注册制,根本不存在3月1日创业板全面停止审核的安排。”根本不存在的东西居然成为做空的重磅炮弹,市场之脆弱、之混乱已经到了何等地步!

  但注册制确实是悬在亿万股民头上的达摩克里斯之剑!

  理由很简单,去年年底,全国人大常委会审议通过了股票发行注册制改革的授权决定,该决定实施期限为两年,自2016年3月1日起施行。3月1日,也就是下周二,A股市场又将步入一个敏感期。

  而中国股民从未见过注册制,一般的理解是,注册制后新股不审核了,就会有大批股票上市,其中肯定有不少造谣撞骗的,这市场还不彻底崩塌?心头已经有一大块注册制的阴影,一听说“3月1日起创业板将全面停止审核,后续按注册制实施”,自然就信了。而事实上,国际股市凡实行注册制的,均伴之于“严刑峻法”和严格的退市制度。以美国为例,1995年至2012年,纽交所有3052家公司退市,纳斯达克有7975家公司退市。2003年至2007年,纽交所年均退市率6%,纳斯达克年均退市率8%。反观中国股市,二十多年来才70-80家公司退市,也没见过因造假和欺诈被直接退市的,没有“严刑峻法”保驾护航,注册制带给中国股市的只能是更多的造假和欺诈,股市“只吃不拉”,其结果只会使A股加速“撑死”。

  现在可以回到主题了:当前A股市场最需要什么?最需要与注册制相配套的法律法规,特别需要一部严格的可操作性的退市制度。这就像2005-2006年股改,股改前股市为何一泻千里跌到998点?就是股民担心大批国有、法人股上市,一个市场膨胀为三个市场;之后,迅速推出非流通股补偿流通股,并严格规范非流通股上市的期限和数量,市场很快转跌为涨,直至6124点。

  严格的退市制度,最大的阻力是地方政府。谁都知道,一家公司一旦退市,当地银行和其他金融机构被拖欠的数亿数十亿债务就会打水漂,这对当地经济影响很大;而只要保住壳不退市,相关利益者也包括地方政府,就能从形形色色的资本游戏中获取最大的利益。第八任证监会主席敢不敢顶住压力,敢不敢碰硬,让我们拭目以待。

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